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泰格医药(300347)订单充裕2019H1维持快速增长

2019年6月29日 - 信游娱乐

公司发布2019年中报预告:预计实现归属净利润3.28-3.72亿元,同比增长50-70%。

以预告数据中间值测算,公司2019H1实现扣非归属净利润2.87亿元左右,实现51%的增长。其中2019Q2实现扣非归属净利润1.75亿元左右,对应约46%的增长,高速增长势头延续。

受益于医药外包需求的持续释放,公司各项核心业务运营良好。数统业务估计增长在40-50%左右,再加上其相对较高的毛利率,能够为利润增长带来更大贡献;公司长期与医院保持良好合作关系,大临床成本有所下降;SMO与影像业务处于发展早期,持续打造核心能力。

方达的业务以临床前研究为主,与泰格母公司业务互补,共同组成新药研发外包产业链。5月末,泰格子公司方达医药正式登陆H股。作为独立上市公司,方达有望取得更多资源。公司计划加大在CMC和安评领域的投入,实现早期介入、全程服务,进一步提升公司竞争力。

维持“推荐”评级:在管理层长期运营下,泰格医药拥有丰富的临床资源与扎实的业务团队,使公司能始终稳居国内临床CRO龙头位置。处于高景气度的行业加上公司良好的口碑,保障公司订单充裕。公司围绕产业链持续布局,打造创新药物一体化服务平台,意图进一步提升公司粘性。我们对行业及行业龙头的发展保持乐观,维持2019-2021年EPS为1.36、1.87、2.50元的预测,维持“推荐”评级。

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